Châu Âu chưa xây được “tường lửa” để chặn đứng khủng hoảng
Bài đăng ngày:29/10/11 lúc 12:50
Châu Âu chưa xây được “tường lửa” để chặn đứng khủng hoảng
Kế hoạch giải cứu mới dù hoành tráng nhưng còn thiếu quá nhiều biện pháp cần thiết. Một khi thị trường đã nhận ra, sự sợ hãi lại dâng cao, khủng hoảng rồi sẽ trở lại.
Hội nghị thượng đỉnh tại châu Âu tuần này đã được kỳ vọng đặt dấu chấm hết cho khủng hoảng tại khu vực đồng tiền chung châu Âu. Trên thực tế, mọi chuyện không dễ dàng đến vậy.
Cũng không quá khó để hiểu được tâm lý tự tán dương. Khi thế giới bước sang những giờ đầu tiên của ngày 27/10/2011, sau các cuộc đối thoại gấp rút, lãnh đạo các nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu đồng ý về một gói tổng thể để chấm dứt khủng hoảng đã khiến châu Âu “khốn khổ” trong gần 2 năm qua.
Họ đưa ra một quỹ đề vực dậy nhóm nước yếu kém thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu, phác thảo kế hoạch tái cấp vốn cho các ngân hàng châu Âu, giảm 50% nợ cho Hy Lạp và tính cách quản trị đồng euro hiệu quả hơn. Sau một mùa hè u ám với rủi ro sụp đổ tài chính, họ đã cho thị trường thấy ai mới là “ông chủ”.
Tuy nhiên cũng dễ nhìn ra một số khiếm khuyết trong kế hoạch giải cứu mà châu Âu đưa ra. Kế hoạch không khỏi khiến người ta khó hiểu và cảm thấy kém thuyết phục. Hoạt động quản trị trong ngành tài chính không tránh khỏi phải đối đầu với hậu quả không mong muốn. Kế hoạch giải cứu còn thiếu quá nhiều chi tiết và xét về căn bản chưa bảo vệ được đồng euro.
Chính phủ các nước thuộc khu vực đồng tiền chung châu Âu như vậy đưa ra gói giải pháp lần thứ 3 trong năm 2011. Và chắc chắn đây không phải gói giải pháp cuối cùng.
Nói thì dễ…
Điểm đáng chú ý nhất trong buổi họp thượng đỉnh vừa qua của các nước thuộc khu vực châu Âu chính là thỏa thuận giảm 50% nợ cho Hy Lạp mà các nhà lãnh đạo đạt được với các chủ nợ tư nhân. Dù vậy, châu Âu chưa xây được “tường lửa” bao quanh nhóm nước có khả năng thanh khoản kém như Italy. Đó là cách duy nhất để khôi phục niềm tin và bảo vệ cho các ngân hàng châu Âu, bằng cách đó để họ có thể tiếp tục cho vay tiền.
Thật không may, việc lập “tường lửa” chỉ được coi như một phần thứ yếu trong thỏa thuận mới. Kênh bình ổn tài chính châu Âu (EFSF) không có đủ tiền ứng phó nếu nhà đầu tư tháo chạy khỏi tài sản của Italy và Tây Ban Nha. Chính phủ Đức và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã loại bỏ nguồn hỗ trợ không hạn chế duy nhất: Ngân hàng Trung ương. Chính phủ chủ nợ của nhóm nước miền Nam này đã từ chối cung cấp thêm tiền vào quỹ.
Châu Âu đưa ra 2 giải pháp để sử dụng EFSF. Thứ nhất, dùng quỹ để đảm bảo bù đắp lỗ nếu trái phiếu mất giá. Trên lý thuyết, điều này đồng nghĩa với quyền lực của quỹ nhân lên vài lần. Thế nhưng trên thực tế, hiệu quả có thể sẽ chẳng có mấy. Thị trường trái phiếu có thể hoài nghi về sự đảm bảo được ra bởi những nước mà chính nước này cũng dễ chịu các động nếu nước láng giếng nợ nần chồng chất chịu chấn động.
Thứ hai, EFSF sẽ tạo ra công cụ có chức năng đặc biệt với tiền từ túi một số nhà đầu tư khác, tính cả các quỹ thịnh vượng. Ngoài ra, có lý do để hoài nghi liệu kế hoạch này có phát huy tác dụng hay không. Mỗi công cụ dành riêng cho một đất nước để rủi ro không lan rộng. Và tại sao Trung Quốc phải đầu tư tiền vào đây trong khi chính Đức đang không muốn đóng thêm tiền?
Các chương trình muốn tăng thêm giá trị của EFSF lên hơn con số 1 nghìn tỷ euro tương đương 1,4 nghìn tỷ USD. Thật đáng buồn, nó dường như là một mong muốn chứ không phải dự báo về điều sẽ xảy ra trong hiện thực. Bởi EFSF sẽ phải chịu lỗ đầu tiên, vốn của kênh sẽ dễ bị rút ra hơn so với chương trình cho vay. Nước Pháp sẽ chịu tác động, gần đây Pháp đã bị dọa mất xếp hạng tín dụng cao nhất. Bởi EFSF phụ thuộc khá nhiều vào Pháp, việc Pháp mất xếp hạng tín dụng cũng sẽ tác động không nhỏ đến quỹ.
Nếu nền móng cho tưởng lửa còn quá thấp, kế hoạch dành cho các ngân hàng dường như quá mức cần thiết. Đến tháng 6/2012, các ngân hàng cần phải có tỷ lệ vốn nòng cốt đạt 9%. Xét trên nguyên tắc, mục tiêu này đáng để coi trọng. Thế nhưng nếu các ngân hàng có nhiều tháng để tăng vốn, họ sẽ tránh được tình trạng pha loãng cổ phần của cổ đông, hoặc họ sẽ hạn chế bớt bảng cân đối kế toán. Các nền kinh tế châu Âu khan tín dụng, thực trạng còn tồi tệ gấp nhiều lần.
…nhưng tạo lập niềm tin thực sự mới khó
Giới chính trị gia Đức tin rằng nếu không có áp lực của thị trường, các nền kinh tế đang gặp rắc rối tại khu vực đồng tiền chung châu Âu sẽ thiếu đi nỗ lực cải tổ. Bất chấp việc Thủ tướng Italy đã đưa ra hàng loạt cam kết, chính phủ Đức vẫn lo lắng. Thế nhưng họ cần phải tập trung vào cách để buộc các chính phủ quen chi tiêu phung phí đi vào khuôn khổ, chứ không phải rút tiền khỏi quỹ giải cứu.
Thỏa thuận mới nhất đã không giúp giải quyết được khủng hoảng châu Âu, nếu tồi nhất, nó còn khiến cuộc khủng hoảng tệ hơn. Bởi khi khiếm khuyết của chương trình giải cứu mới được thị trường nhận ra, nhà đầu tư lại sợ hãi, lợi suất trái phiếu chính phủ lại tăng và tình hình tài chính của các ngân hàng còn tồi hơn.
Một lần nữa, thảm họa lại trở lại. ECB lại phải cuống quýt lên ngăn khủng hoảng. Tân chủ tịch ECB đã tuyên bố rõ ràng ông hiểu được công việc của mình. Cam kết của ECB về việc hỗ trợ không hạn chế cho các chính phủ hẳn đã giúp giải quyết được khủng hoảng từ cách đây nhiều tháng, điều này cho đến tận bây giờ chưa mất đi giá trị.
Tại hội nghị thượng đỉnh, lãnh đạo châu Âu đã hy vọng mang đến giải pháp mạnh mẽ hơn so với mong muốn của thị trường. Một lần nữa họ lại thất bại. Sẽ lại có thêm khủng hoảng, thêm các buổi họp thượng đỉnh. Đến lúc họ giải quyết được khủng hoảng, chi phí hẳn đã đội lên gấp nhiều lần.
Tags:
Thongtinkinhte
Việt Nam 
Thượng Hải 
Tokyo 
New York 
London 
Australia_Sydney
Đọc báo online(4)
lượt truy cập
Ý kiến bạn đọc [ 0 ]
Ý kiến của bạn
- Từ ngày 14/08/2011 để tránh Spam do vậy Comment nặc danh xẽ bị khóa
- Hãy viết bằng tiếng Việt có dấu để mọi người dễ đọc hơn!
- Mọi thắc mắc, gợi ý hoặc bình luận xin chia sẻ bên dưới hoặc Gửi thư hay Báo lỗi
- Các bạn có thể mã hóa Code TẠI ĐÂY
Thank You!